중국 9월 소비자물가지수(CPI)와 리포트

중국 9월 CPI 보고서 분석

최근 CPI 동향

중국 국가통계국이 발표한 9월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 0.4% 상승했습니다[4][8]. 이는 8월의 0.6% 상승에 비해 상승세가 주춤한 것으로, 시장 예상치인 0.7%를 하회하는 수준입니다[8].

CPI 변화의 주요 요인

9월 CPI 상승의 주요 동인은 식품 가격 상승이었습니다. 특히 신선 채소 가격이 22.9% 급등하며 전체 CPI를 0.48%p 끌어올렸습니다[5]. 반면, 비식품 물가는 상대적으로 약세를 보였습니다. 주목할 만한 점은 핵심 CPI(식품 및 에너지 제외)가 0.1% 상승에 그쳐 2021년 2월 이후 최저치를 기록했다는 것입니다[5].

CPI와 PPI 비교

소비자물가와 대조적으로, 생산자물가지수(PPI)는 24개월 연속 하락세를 보이고 있습니다. 9월 PPI는 전년 동기 대비 2.8% 하락했는데, 이는 8월의 1.8% 하락보다 낙폭이 확대된 것입니다[5][8]. 이러한 PPI의 지속적인 하락은 제조업 부문의 디플레이션 압력을 시사합니다.

경제적 의미와 전망

중국의 낮은 인플레이션은 내수 부진을 반영하고 있습니다. 특히 핵심 CPI의 약세는 소비 수요가 여전히 취약함을 나타냅니다. PPI의 지속적인 하락과 함께 이는 중국 경제가 디플레이션 위험에 직면해 있음을 시사합니다[5].

전문가들은 기저효과와 경기부양책 등에 힘입어 향후 물가가 점진적으로 회복될 것으로 전망하고 있습니다. IB들은 2025년 소비자물가 상승률이 1.7%, 생산자물가 상승률이 0.9%로 완만한 회복세를 보일 것으로 예측하고 있습니다[6].

정책적 시사점

낮은 인플레이션과 디플레이션 위험은 중국 정부에 추가적인 경기 부양 필요성을 제기하고 있습니다. 실제로 중국 정부는 9월 말부터 대규모 경기 부양책을 발표했으며, 이는 '중국식 양적완화'로 평가받고 있습니다[3].

향후 중국 정부는 내수 진작을 위한 정책을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다. 이미 인민은행은 추가적인 지급준비율(RRR) 인하 가능성을 시사했으며, 재정부도 부동산 부문과 지방정부에 대한 지원을 약속했습니다[5].

중국의 물가 동향은 글로벌 경제에도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 미국과 유럽의 금리 인하 사이클이 시작되면, 중국의 완화적 정책에 더 큰 여지가 생길 것으로 보입니다[3].

출처
[1] 中 CPI 소폭 상승했지만 여전히 낮은 수준...PPI는 23개월째 하락 https://www.newspim.com/news/view/20240909000416
[2] 中 8월 소비자물가 0.6%↑, 7개월째 상승…외신 - 한국무역협회 https://www.kita.net/board/totalTradeNews/totalTradeNewsDetail.do?no=86262&siteId=2
[3] China Economic Outlook. October 2024 - BBVA Research https://www.bbvaresearch.com/en/publicaciones/situacion-china-octubre-2024/
[4] China's consumer prices hold steady in September https://english.www.gov.cn/archive/statistics/202410/13/content_WS670b58d1c6d0868f4e8ebcb0.html
[5] China's deflation problem worsens on weak consumer prices - Fortune https://fortune.com/2024/10/13/china-deflation-consumer-prices-producers-rate-cuts-economic-stimulus/
[6] 중국의 저물가에 대한 평가 및 시사점 - KCIF 국제금융센터 - 세계경제 https://www.kcif.or.kr/economy/economyView?mn=003003&rpt_no=33864
[7] 중국 소비자물가지수(CPI) <전년 대비> - 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/economic-calendar/chinese-cpi-459
[8] 中 9월 소비자물가지수, 전년 대비 0.4% 올라… 상승세 주춤 - 조선비즈 https://biz.chosun.com/international/international_economy/2024/10/13/2UK5H6A3JZHLTC5Q4R5DXINFGM/