미국 경제 일일 보고서: 2024년 9월 6일

개요

2024년 9월 6일, 미국 경제는 혼조세를 보였습니다. 8월 고용 보고서가 예상보다 약세를 보이면서 주식 시장은 하락했고 국채 수익률도 떨어졌습니다. 그러나 실업률이 소폭 하락하면서 노동 시장의 회복력을 보여주었습니다. 연준의 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 높아지면서 투자자들의 관심이 집중되었습니다.

주요 경제 지표

주식 시장

• S&P 500: 1.7% 하락
• 나스닥 종합: 2.7% 하락
• 다우존스 산업평균: 1% 하락

환율 (대 미국 달러)

• 유로: 0.2% 상승
• 엔: 0.1% 하락
• 원: 0.3% 상승

국채 수익률

• 10년물 국채: 3.91% (전일 대비 0.04%p 하락)

원자재 가격

• WTI 원유: 배럴당 86.87달러 (0.7% 하락)
• 금: 온스당 1,942달러 (0.3% 상승)

주요 뉴스

1. 8월 고용 보고서 발표:
   미 노동부는 8월 비농업 부문 일자리가 142,000개 증가했다고 발표했습니다. 이는 경제학자들의 예상치인 170,000개를 크게 밑도는 수치입니다. 그러나 실업률은 4.2%로 소폭 하락했습니다. 이 보고서는 노동 시장이 냉각되고 있음을 시사하며, 연준의 금리 정책에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다[14].

2. 연준 이사의 경제 전망 연설:
   연준 이사인 크리스토퍼 월러가 노트르담 대학교에서 경제 전망에 대해 연설할 예정입니다. 이 연설은 향후 금리 정책 방향에 대한 중요한 힌트를 제공할 것으로 기대됩니다[12].

3. 브로드컴 실적 발표:
   반도체 기업 브로드컴이 4분기 매출 전망이 애널리스트 예상치를 하회할 것이라고 발표하면서 시간외 거래에서 주가가 7% 가까이 하락했습니다. 이는 기술 섹터의 성장 둔화 우려를 불러일으켰습니다[11].

4. 소비자 지출 증가:
   7월 소비자 지출이 전년 동기 대비 5.3% 증가했습니다. 이는 가처분 소득 증가율 3.6%를 상회하는 수치로, 미국 소비자들의 지출 의지가 여전히 강함을 보여줍니다[9].

5. 원자재 시장 동향:
   8월 에너지 가격이 3.2% 하락했으며, 원유 가격은 6.2% 하락했습니다. 비에너지 원자재 가격도 1.9% 하락하여 전반적인 원자재 시장의 약세를 보여주었습니다[10].

산업 분석

1. 기술 섹터:
   브로드컴의 부진한 실적 전망으로 인해 반도체 및 관련 기술 기업들의 주가가 하락했습니다. 이는 글로벌 수요 둔화에 대한 우려를 반영합니다.

2. 노동 집약적 산업:
   8월 고용 보고서에 따르면 서비스 섹터의 고용이 예상보다 부진했습니다. 이는 호텔, 레스토랑 등 노동 집약적 산업의 성장 둔화를 시사합니다.

3. 소매업:
   소비자 지출 증가세가 지속되면서 소매업체들의 실적 개선이 기대됩니다. 그러나 인플레이션과 금리 상승으로 인한 소비자들의 구매력 약화가 우려됩니다.

4. 에너지 섹터:
   원유 가격 하락으로 인해 에너지 기업들의 수익성이 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 그러나 이는 다른 산업의 비용 부담을 완화시킬 수 있습니다.

정책 동향

1. 통화 정책:
   8월 고용 보고서 결과로 인해 연준의 금리 인하 가능성이 높아졌습니다. 시장은 9월 FOMC 회의에서 금리 동결을 예상하고 있으며, 연말까지 최소 1%p의 금리 인하를 기대하고 있습니다[11].

2. 재정 정책:
   정부의 재정 적자가 2023 회계연도에 GDP의 7.4%인 1조 8400억 달러로 확대되었습니다. 2024년에는 GDP의 5.9%로 축소될 것으로 예상되나, 여전히 높은 수준입니다[5].

글로벌 맥락

1. 유로존 경제:
   파리 올림픽 개최로 인해 유로존의 경제 활동이 일시적으로 개선되었습니다. 그러나 전반적인 성장 모멘텀은 여전히 약한 상태입니다[13].

2. 아시아 경제:
   한국의 소비자 물가 상승률이 8월 2%로 3년 6개월 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 아시아 지역의 인플레이션 압력 완화를 시사합니다[13].

3. 글로벌 원자재 시장:
   에너지 및 비에너지 원자재 가격의 하락은 글로벌 인플레이션 압력 완화에 기여할 것으로 보입니다[10].

전문가 의견

1. 빌 아담스 (코메리카 은행 수석 경제학자):
   "노동 시장은 여전히 양호한 상태이지만, 지난 1년 반 동안 크게 냉각되었습니다. 대부분의 미국인들은 원하는 일자리를 가지고 있지만, 해고된 근로자나 다른 직업을 원하는 사람들에게는 기회나 대안이 줄어들고 있습니다."[11]

2. 로리 페네시 (옥스퍼드 이코노믹스):
   "8월 유로존 종합 PMI의 상승은 올림픽 효과로 인한 것이며, 실제로는 경제 성장 모멘텀이 약합니다. 이는 ECB가 9월 12일에 금리를 인하할 가능성을 더욱 높입니다."[13]

3. 베키 프랭키위츠 (맨파워그룹 북미 사장):
   "대통령 선거와 연준의 다음 행보에 대한 불확실성으로 인해 많은 기업들이 새로운 투자와 채용을 보류하고 있습니다. 우리는 이 거대한 기다림의 게임을 하고 있습니다. 아직 누구도 큰 움직임을 보이고 싶어 하지 않습니다."[12]

향후 전망

1. 9월 FOMC 회의 (9월 19-20일):
   연준의 금리 결정과 향후 통화정책 방향이 주목받을 것입니다.

2. 8월 소비자물가지수 (CPI) 발표 (9월 13일):
   인플레이션 추세를 확인할 수 있는 중요한 지표입니다.

3. 8월 소매판매 데이터 (9월 14일):
   소비자 지출의 강도를 가늠할 수 있는 지표입니다.

4. 9월 소비자신뢰지수 (9월 26일):
   향후 소비 전망을 예측할 수 있는 중요한 지표입니다.

분석 및 시사점

1. 노동 시장 냉각:
   8월 고용 보고서는 노동 시장이 점진적으로 냉각되고 있음을 보여줍니다. 이는 연준의 인플레이션 억제 정책이 효과를 보이고 있다는 신호일 수 있습니다. 그러나 동시에 경제 성장의 둔화 위험도 존재합니다.

2. 연준의 딜레마:
   노동 시장의 냉각은 연준에게 금리 인하의 여지를 제공할 수 있습니다. 그러나 여전히 강한 소비자 지출과 임금 상승 압력은 인플레이션 위험을 완전히 해소하지 못했음을 의미합니다. 연준은 이러한 상충된 신호들 사이에서 균형을 잡아야 하는 어려운 과제에 직면해 있습니다.

3. 소비자 지출의 지속가능성:
   소비자 지출이 소득 증가율을 상회하고 있는 현상은 단기적으로는 경제 성장에 긍정적일 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 가계 부채 증가와 저축률 하락으로 이어질 수 있어 주의가 필요합니다.

4. 글로벌 경제와의 연계:
   미국 경제의 변화는 글로벌 경제에 큰 영향을 미칩니다. 특히 연준의 금리 정책은 글로벌 금융 시장과 환율에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 미국의 경제 지표와 정책 변화는 글로벌 투자자들의 주목을 받을 것입니다.

5. 산업 구조의 변화:
   기술 섹터의 성장 둔화와 노동 집약적 산업의 부진은 미국 경제의 구조적 변화를 시사할 수 있습니다. 이는 장기적인 경제 성장 전략과 노동 시장 정책에 영향을 미칠 수 있습니다.

결론적으로, 미국 경제는 현재 "연착륙"을 향해 나아가고 있는 것으로 보입니다. 그러나 여전히 불확실성이 존재하며, 향후 몇 개월간의 경제 지표와 정책 결정이 중요한 변곡점이 될 것으로 예상됩니다. 기업과 투자자들은 이러한 변화에 민첩하게 대응하면서도 장기적인 전략을 수립해야 할 것입니다.

출처
[1] Representative Exchange Rates for Selected Currencies for ... https://www.imf.org/external/np/fin/data/rms_mth.aspx?reportType=REP
[2] Stock Market Outlook for September 6, 2024 - Equity Clock https://equityclock.com/2024/09/05/stock-market-outlook-for-september-6-2024/
[3] Why We Expect the Job Market's Slowdown to Renew in 2024 https://www.morningstar.com/markets/why-we-expect-job-market-slow-2024
[4] US Economic Forecast Q2 2024 | Deloitte Insights https://www2.deloitte.com/us/en/insights/economy/us-economic-forecast/united-states-outlook-analysis.html
[5] 2024 Economic Outlook: Insights & Trends | J.P. Morgan https://www.jpmorgan.com/insights/outlook/economic-outlook/economic-trends
[6] 10 Year Treasury Rate Market Daily Trends - YCharts https://ycharts.com/indicators/10_year_treasury_rate
[7] Stocks Hit by Jobs in Worst Week Since March 2023: Markets Wrap https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-05/stock-market-today-dow-s-p-live-updates
[8] Economic Forecast for the US Economy - The Conference Board https://www.conference-board.org/research/us-forecast
[9] Monthly Economic Review: September 2024 https://nrf.com/research/monthly-economic-review-september-2024
[10] Commodity Markets - World Bank https://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets
[11] S&P 500 tumbles Friday to post worst week since 2023 ... - CNBC https://www.cnbc.com/2024/09/05/stock-market-today-live-updates.html
[12] U.S. economy adds 142,000 jobs in August and unemployment rate ticks down to 4.2 per cent https://fortune.com/2024/09/06/u-s-economy-jobs-august/
[13] US job openings decline - and other economics stories to read https://www.weforum.org/agenda/2024/09/us-labour-market-economics-news-6-september/
[14] U.S. Adds 142,000 Jobs in August, Weaker Than Expected: Jobs Report Live Updates https://www.nytimes.com/live/2024/09/06/business/jobs-report-august-economy
[15] Global stock index, Treasury yields fall after mixed US jobs report https://www.reuters.com/markets/global-markets-wrapup-1-2024-09-06/