본문 바로가기

분류 전체보기253

고전적 액티브 펀드 매니저들이 초과 수익을 얻기 위해 가장 중요했던 요소들 정보의 비대칭성 활용스톡 피킹 능력고집중 포트폴리오 구성액티브 쉐어 관리팩터 노출 관리시장 타이밍비용 관리현대 금융 시장에서의 도전 과제액티브 매니저들의 전략 진화결론 및 미래 전망액티브 펀드 매니저의 초과 수익 창출 요인 분석1. 정보의 비대칭성 활용과거 액티브 펀드 매니저들의 주요 경쟁력 중 하나는 정보의 비대칭성을 활용하는 능력이었습니다. 이는 시장보다 빠르고 정확한 정보를 얻어 투자 결정에 활용하는 것을 의미합니다.구체적 사례: 1980년대 피터 린치가 운용한 Fidelity Magellan 펀드는 이러한 정보 우위를 활용한 대표적 사례입니다. 린치는 직접 기업 방문과 현장 조사를 통해 얻은 정보를 바탕으로 투자 결정을 내렸고, 이를 통해 13년간 연평균 29%의 수익률을 기록했습니다[1].그러나.. 2024. 10. 14.
액티브 펀드의 수익률이 좋지 않은 이유 액티브 펀드의 성과 부진에 대한 통계적 증거액티브 펀드 성과 부진의 구조적, 사회적, 행동적 원인비용과 수수료의 영향시장 효율성과 경쟁 증가의 영향자금 유출입의 영향패시브 펀드와의 비교액티브 펀드의 수익률이 좋지 않은 이유는 여러 가지 복합적인 요인들로 인한 것입니다. 구체적인 근거와 수치를 바탕으로 주요 원인들을 살펴보겠습니다.1. 지속적인 성과 부진액티브 펀드의 가장 큰 문제점은 장기적으로 시장 수익률을 지속해서 초과하지 못한다는 것입니다. 이는 여러 연구 결과를 통해 확인할 수 있습니다.S&P Dow Jones의 2016년 연구에 따르면, 상위 25% 성과를 보인 631개의 국내 주식형 펀드 중 단 2.85%만이 2년 후에도 그 순위를 유지했습니다.Morningstar의 분석 결과, 2010년부터 .. 2024. 10. 14.
2024년 9월 중국 무역 수지 리포트 2024년 9월 중국 무역 수지 심층 분석 보고서1. 주요 데이터 요약 및 시장 예상치 비교2024년 9월 중국의 무역 수지 데이터가 발표되었습니다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같습니다:무역 흑자: 817.1억 달러 (전년 동기 755억 달러 대비 증가)시장 예상치: 898억 달러수출 증가율: 전년 동기 대비 2.4% 증가수입 증가율: 전년 동기 대비 0.3% 증가대미 무역 흑자: 333.3억 달러 (8월 338.1억 달러에서 소폭 감소)이번 데이터는 전반적으로 시장의 예상을 하회하는 결과를 보여주었습니다. 특히 수출 증가율이 시장 예상치 6%를 크게 밑도는 2.4%에 그쳤다는 점이 주목됩니다. 이는 8월의 8.7% 증가율에서 크게 둔화된 수치로, 5개월 만에 가장 낮은 증가율을 기록했습니다.데이터 요.. 2024. 10. 14.
시장은 점점 효율화 되어 가는가? 시장 효율성 증가에 대한 심층 분석 보고서1. 시장 효율성의 개념시장 효율성은 금융 시장에서 자산 가격이 모든 이용 가능한 정보를 얼마나 잘 반영하는지를 나타내는 개념입니다. 효율적 시장 가설(EMH)에 따르면, 효율적인 시장에서는 모든 정보가 이미 가격에 반영되어 있어 초과 수익을 얻기 어렵습니다.시장 효율성은 약형, 준강형, 강형의 세 가지 형태로 구분됩니다:약형 효율성: 과거의 가격 정보가 모두 현재 가격에 반영됨준강형 효율성: 공개된 모든 정보가 현재 가격에 반영됨강형 효율성: 비공개 정보를 포함한 모든 정보가 현재 가격에 반영됨2. 시장 효율성 증가의 다양한 사례2.1 주식 시장의 효율성 증가1) 고빈도 거래(HFT)의 확산고빈도 거래의 도입으로 시장의 유동성이 증가하고 가격 발견 기능이 향상되.. 2024. 10. 14.
포트폴리오 이론이란? 포트폴리오 이론의 정의와 역사포트폴리오 이론은 투자자들이 위험을 최소화하면서 수익을 최대화할 수 있는 최적의 자산 배분 방법을 제시하는 투자 이론입니다. 이 이론의 핵심은 분산 투자를 통해 전체 포트폴리오의 위험을 낮추는 것입니다.포트폴리오 이론의 시작은 1952년 해리 마코위츠(Harry Markowitz)가 발표한 논문 "Portfolio Selection"에서 찾을 수 있습니다. 마코위츠는 이 논문에서 현대 포트폴리오 이론(Modern Portfolio Theory, MPT)의 기초를 제시했습니다. 그의 연구는 투자의 세계에 혁명을 일으켰고, 이로 인해 1990년 노벨 경제학상을 수상하게 되었습니다.마코위츠 이전의 투자 접근법은 주로 개별 자산의 성과에 초점을 맞추었습니다. 하지만 마코위츠는 전체 .. 2024. 10. 14.
중국 CPI가 전세계 경제에 미치는 영향 중국 CPI가 전세계 경제에 미치는 영향1. 중국 CPI의 최근 동향중국의 소비자물가지수(CPI)는 최근 몇 년간 변동성을 보이며 글로벌 경제에 중요한 영향을 미치고 있습니다. 2024년 10월 기준 중국의 연간 인플레이션율은 0.4%로 나타났습니다[1]. 이는 전월 대비 0.2%p 하락한 수치입니다. 주목할 만한 점은 2024년 초반부터 인플레이션율이 지속적으로 낮은 수준을 유지하고 있다는 것입니다.2. 중국 CPI의 구성 요소중국의 CPI는 다양한 항목으로 구성되어 있으며, 각 항목의 비중은 다음과 같습니다[1]:식품 (31.8%)주거 (17.2%)오락, 교육, 문화용품 (13.8%)교통 및 통신 (10%)의료 및 개인용품 (9.6%)의류 (8.5%)가정용품, 용품 및 서비스 (5.6%)담배, 주류 .. 2024. 10. 14.
중국 9월 소비자물가지수(CPI)와 리포트 중국 9월 CPI 보고서 분석최근 CPI 동향중국 국가통계국이 발표한 9월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 0.4% 상승했습니다[4][8]. 이는 8월의 0.6% 상승에 비해 상승세가 주춤한 것으로, 시장 예상치인 0.7%를 하회하는 수준입니다[8].CPI 변화의 주요 요인9월 CPI 상승의 주요 동인은 식품 가격 상승이었습니다. 특히 신선 채소 가격이 22.9% 급등하며 전체 CPI를 0.48%p 끌어올렸습니다[5]. 반면, 비식품 물가는 상대적으로 약세를 보였습니다. 주목할 만한 점은 핵심 CPI(식품 및 에너지 제외)가 0.1% 상승에 그쳐 2021년 2월 이후 최저치를 기록했다는 것입니다[5].CPI와 PPI 비교소비자물가와 대조적으로, 생산자물가지수(PPI)는 24개월 연속 하락세를 보.. 2024. 10. 13.
효율적 시장 가설 반대자의 투자 효율적 시장 이론(EMH)을 반대하는 투자자들의 투자 방식에 대해 자세히 설명드리겠습니다.효율적 시장 이론의 핵심 개념효율적 시장 이론은 주식 가격이 모든 가용 정보를 즉시 반영한다는 가정에 기반합니다. 이 이론에 따르면, 시장을 지속적으로 이기는 것은 불가능하며, 추가적인 위험을 감수하지 않고서는 시장 평균 이상의 수익을 얻을 수 없습니다.EMH 반대자들의 주요 논거EMH 반대자들은 다음과 같은 이유로 이 이론에 의문을 제기합니다:시장의 비효율성 존재: 주식 가격이 항상 공정 가치를 반영하지는 않는다고 주장합니다.투자자의 비합리성: 인간의 감정과 편견이 시장에 영향을 미친다고 봅니다.정보의 비대칭성: 모든 투자자가 동일한 정보에 접근할 수 없다고 주장합니다.시장 이상 현상: 가치주 효과, 소형주 효과 .. 2024. 10. 13.
효율적 시장 가설 지지자의 투자 효율적 시장 가설(EMH)을 전적으로 지지한다면 투자에 있어 가장 중요한 점은 시장을 이기려 하지 않고 시장을 따라가는 것입니다. 이를 자세히 살펴보겠습니다.효율적 시장 가설의 핵심효율적 시장 가설은 1960년대 Eugene Fama에 의해 제안된 이론으로, 주식 시장의 가격이 모든 이용 가능한 정보를 반영한다는 것이 핵심입니다[1]. 이 가설에 따르면:주식 가격은 항상 공정한 가치에서 거래됩니다.투자자가 지속적으로 시장을 이기는 것은 불가능합니다.전문적인 주식 분석이나 시장 타이밍 전략으로 초과 수익을 얻을 수 없습니다.EMH는 약형, 준강형, 강형의 세 가지 형태로 나뉩니다. 강형 EMH는 모든 공개 및 비공개 정보가 이미 주가에 반영되어 있다고 주장하며, 이는 내부자 정보조차도 초과 수익을 얻는 데.. 2024. 10. 13.
초과 수익은 존재하는가? 효율적 시장이론의 관점에서 효율적 시장 가설(Efficient Market Hypothesis, EMH)의 관점에서 초과 수익의 존재 여부를 살펴보겠습니다.효율적 시장 가설의 개념효율적 시장 가설은 금융 시장에서 자산 가격이 모든 이용 가능한 정보를 즉시 반영한다는 이론입니다[1]. 이 가설에 따르면, 시장 참여자들은 새로운 정보에 신속하게 반응하여 가격을 조정하므로, 지속적으로 시장을 이기는 것은 불가능하다고 봅니다.EMH의 형태와 초과 수익EMH는 세 가지 형태로 구분됩니다:약형 효율성: 과거의 가격 정보만으로는 초과 수익을 얻을 수 없습니다.준강형 효율성: 공개된 모든 정보가 가격에 반영되어 있어 기본적 분석으로도 초과 수익을 얻기 어렵습니다.강형 효율성: 내부 정보를 포함한 모든 정보가 가격에 반영되어 있어 어떤 방식으로도.. 2024. 10. 13.

티스토리툴바