자산배분25 초과 수익은 존재하는가? 효율적 시장이론의 관점에서 효율적 시장 가설(Efficient Market Hypothesis, EMH)의 관점에서 초과 수익의 존재 여부를 살펴보겠습니다.효율적 시장 가설의 개념효율적 시장 가설은 금융 시장에서 자산 가격이 모든 이용 가능한 정보를 즉시 반영한다는 이론입니다[1]. 이 가설에 따르면, 시장 참여자들은 새로운 정보에 신속하게 반응하여 가격을 조정하므로, 지속적으로 시장을 이기는 것은 불가능하다고 봅니다.EMH의 형태와 초과 수익EMH는 세 가지 형태로 구분됩니다:약형 효율성: 과거의 가격 정보만으로는 초과 수익을 얻을 수 없습니다.준강형 효율성: 공개된 모든 정보가 가격에 반영되어 있어 기본적 분석으로도 초과 수익을 얻기 어렵습니다.강형 효율성: 내부 정보를 포함한 모든 정보가 가격에 반영되어 있어 어떤 방식으로도.. 2024. 10. 13. 상관관계가 낮은 자산에 나눠 투자해야 하는 이유 상관관계가 낮은 자산에 나눠 투자해야 하는 이유는 다음과 같습니다:포트폴리오 위험 감소상관관계가 낮은 자산에 투자하는 주된 이유는 전체 포트폴리오의 위험을 줄이기 위해서입니다.상관관계의 의미투자에서 상관관계란 두 자산의 가격이 얼마나 비슷하게 움직이는지를 나타내는 지표입니다. 상관계수는 -1에서 1 사이의 값을 가지며:1에 가까울수록: 두 자산이 같은 방향으로 움직임0에 가까울수록: 두 자산의 움직임이 서로 독립적-1에 가까울수록: 두 자산이 반대 방향으로 움직임분산 효과상관관계가 낮은 자산들을 조합하면 '분산 효과' 또는 '포트폴리오 효과'가 발생합니다. 이는 한 자산의 손실을 다른 자산의 이익으로 상쇄할 수 있게 해줍니다.변동성 감소와 수익률 향상변동성 감소: 상관관계가 낮은 자산들을 조합하면 전체 .. 2024. 9. 30. 변동성을 낮추기 위한 방법 포트폴리오 다각화는 투자 위험을 줄이고 변동성을 낮추는 핵심 전략입니다. 다음은 포트폴리오 다각화에 대한 주요 내용입니다:포트폴리오 다각화의 정의포트폴리오 다각화란 여러 종류의 투자 자산을 포함하여 투자 리스크를 분산하는 전략입니다. 이는 "달걀을 한 바구니에 담지 말라"는 격언으로 잘 표현됩니다.다각화가 변동성을 낮추는 원리위험 분산: 서로 다른 자산 간의 상관관계가 낮을수록, 한 자산의 손실을 다른 자산의 이익으로 상쇄할 수 있습니다. (상관관계가 낮은 자산에 나눠 투자해야 하는 이유)전체 포트폴리오 안정화: 다양한 자산에 투자함으로써 전체 포트폴리오의 변동성이 감소합니다.다각화의 유형자산 클래스별 다각화: 주식, 채권, 부동산, 현금 등 다양한 자산 클래스에 투자산업별 다각화: 다양한 산업 섹터의 .. 2024. 9. 30. 변동성 감소와 평균 수익률의 관계 변동성 감소와 평균 수익률의 관계변동성이 감소하면 기하평균 수익률이 산술평균 수익률에 가까워지는 현상을 이해해보겠습니다.기본 개념 복습산술평균: 모든 수익률의 단순 평균기하평균: 복리 효과를 고려한 평균변동성: 수익률의 변화 정도변동성과 평균의 관계변동성 드래그: 변동성이 클수록 기하평균과 산술평균의 차이가 커집니다[1].수학적 관계: 기하평균은 대략 "산술평균 - (변동성^2 / 2)"로 추정할 수 있습니다[2].변동성 감소 효과: 변동성이 작아질수록 위 식에서 (변동성^2 / 2) 항이 0에 가까워집니다.낮은 변동성 시나리오변동성이 매우 낮아지면:수익률의 변화가 작아집니다.복리 효과의 영향이 줄어듭니다.결과적으로 기하평균이 산술평균에 매우 가까워집니다.간단한 예시두 가지 시나리오를 비교해봅시다:높은 .. 2024. 9. 30. 산술평균과 기하평균 수익률의 차이 이해하기 (Gallant 방법) 이 그림은 Gallant의 방법이라고 불리는 기하학적 표현으로, 세 가지 주요 평균(산술평균, 조화평균, 기하평균)을 시각적으로 보여주고 있습니다. 이를 쉽게 설명해 드리겠습니다:산술평균 (a+b)/2: 가장 흔히 사용되는 평균입니다. 두 수를 더해서 2로 나눈 값입니다. 그림에서 반원의 가장 위쪽에 위치합니다.조화평균 2ab/(a+b): 비율이나 속도 등을 다룰 때 유용한 평균입니다. 그림에서 반원의 가장 아래쪽에 위치합니다.기하평균 √(ab): 증가율이나 복리 수익률 등을 계산할 때 사용됩니다. 두 수의 곱의 제곱근입니다. 그림에서 산술평균과 조화평균 사이에 위치합니다.이 그림의 핵심은 세 평균 사이의 관계를 보여주는 것입니다:조화평균 ≤ 기하평균 ≤ 산술평균즉, 같은 두 수에 대해 항.. 2024. 9. 30. 산술평균과 기하평균 수익률의 차이 이해하기 산술평균과 기하평균 수익률의 차이 이해하기산술평균 수익률이 항상 기하평균 수익률보다 크거나 같은 이유를 쉽게 이해해보겠습니다.기본 개념 복습산술평균: 모든 수익률을 더해서 기간 수로 나눈 값기하평균: 복리 효과를 고려한 평균, 각 수익률에 1을 더해 곱한 후 n제곱근을 취하고 1을 뺀 값왜 차이가 발생하는가?변동성의 영향: 수익률의 변동성이 클수록 두 평균 간의 차이가 커집니다.비대칭성: 퍼센트로 표현된 이익과 손실은 비대칭적입니다. 예를 들어, 50% 손실 후 원금을 회복하려면 100% 이익이 필요합니다.복리 효과: 기하평균은 복리 효과를 반영하므로, 변동성이 클 때 더 낮아집니다.간단한 예시다음과 같은 2년간의 수익률을 가정해봅시다:1년차: +50%2년차: -50%산술평균 계산:(50% + (-50%.. 2024. 9. 30. 산술평균과 기하평균: 자산배분의 필요성 산술평균과 기하평균: 자산배분의 필요성자산배분의 중요성을 이해하기 위해서는 먼저 투자 수익률을 측정하는 두 가지 주요 방법인 산술평균과 기하평균의 차이를 이해해야 합니다.산술평균 vs 기하평균산술평균은 단순히 모든 수익률을 더한 후 기간 수로 나눈 값입니다. 반면, 기하평균은 복리 효과를 고려하여 각 수익률을 곱한 후 n제곱근을 취합니다.예를 들어, 3년 동안 각각 10%, -5%, 15%의 수익률을 기록했다고 가정해 봅시다:산술평균: (10% + (-5%) + 15%) / 3 = 6.67%기하평균: ((1 + 0.10) * (1 - 0.05) * (1 + 0.15))^(1/3) - 1 = 6.38%산술평균과 기하평균 수익률이 차이 이해하기산술평균과 기하평균 수익률의 차이 이해하기 (Gallant 방법).. 2024. 9. 30. LAA+AAPL 기존 LAA에서 QQQ를 애플('AAPL')로 변경한 포트폴리오 Metric Strategy Benchmark(SPY) Cumulative Return 949.37% 391.8% CAGR﹪ 14.15% 9.38% Max Drawdown -16.48% -53.0% Longest DD Days 577 1583 Volatility (ann.) 48.78% 72.97% R^2 0.35 0.35 Information Ratio 0.08 0.08 Calmar 0.86 0.18 Skew -0.07 -0.75 Kurtosis -0.28 2.39 Expected Monthly 1.1% 0.75% Expected Yearly 13.17% 8.75% Kelly Criterion 33.5% 27.19% Risk of Ruin.. 2022. 8. 18. Leveraged ADM HTML 삽입 미리보기할 수 없는 소스 2022. 8. 2. LAA + VAA combination strategy LAA (50%) HTML 삽입 미리보기할 수 없는 소스 VAA (50%) HTML 삽입 미리보기할 수 없는 소스 LAA+VAA Backtest result (2008~) 최종자산 = 3.40 배 MDD = -11.46 % CAGR = 9.02 % STDEV = 7.72 Sharpe ratio = 1.17 Sortino ratio = 2.22 2022. 5. 31. 이전 1 2 3 다음
